Repo, Fed'in piyasaya geçici likidite eklemesinin bir yoludur, bu sayede merkez bankasının açık piyasa masası, anlaşmayı tersine çevirmeden önce, genellikle bir gecede, bankalardan kısa bir süre için varlık satın alır. Temel olarak, satın alınan varlıklar tarafından garanti edilen bankaya nakit kredidir. Ters repo, mantıksal olarak, bankanın merkez bankasına kısa vadeli, garantili bir kredi verdiği durumun tam tersidir. Ters repolar, sistemdeki fazla likiditenin bir işaretidir; bu, bankaların yükümlülüklerini yerine getirdikten ve rahat olduklarına yatırım yaptıktan ve borç verdikten sonra kalan paraları olduğu anlamına gelir.

 

New York Fed, federal fon oranını tarafından belirlenen hedef aralıkta tutmaya yardımcı olmak için her gün gecelik ters repo işlemleri gerçekleştirir. RRP'lerin makro bir örneğinde, Fed, açık piyasa işlemleri (OMO) yoluyla borç verme piyasalarında istikrarı sağlamak için repo ve RRP'leri kullanır. RRP işlemi Fed tarafından bir repodan daha az kullanılır, çünkü bir repo kısa olduğunda bankacılık sistemine para koyarken, bir RRP çok fazla likidite olduğunda sistemden borç alır. Fed, uzun vadeli para politikasını sürdürmek ve piyasada sermaye likiditesi seviyelerini sağlamak için RRP'ler yürütür.

 

Bu yıl ters repolarda sürekli bir artış, Fed'e bankaların artık onların yardımına ihtiyaç duymadığını ve başlangıçta bir krize kısa vadeli bir yanıt olması amaçlanan likidite ekleme önlemlerini herhangi bir müdahale olmaksızın azaltabileceklerini söylüyor. Ters repo hacmindeki büyük bir sıçrama, Fed'den gelen birçok yardımdan sonra finansal sistemin artık kendi kendini desteklediği anlamına geliyor.

 

Kasım ayı itibariyle Fed varlık alımlarını 15 milyar dolarlık dilimlerle azaltıyor. Duruma göre, varlık alımlarını azaltmayı daha hızlı şekilde de gerçekleşebilir. Federal fon oranını pozitif bölgede tutmak için bankacılık sisteminden rezervlerin ters repo operasyonlarıyla çıkarılması gerekli gibi görünüyor. Ters repo hacmi 1,5 trilyon dolar üzerine çıkmış durumda. Fed'in menkul kıymet alımını nasıl yönettiği, ters repo anlaşması piyasasını nasıl kullandığı ve politika faiz öngörüleri çok önemli olacak.

Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı