Faiz projeksiyonunda güncel şartlar… Merkez bankalarıyla dolu haftada İngiltere’nin de konumuna ayrıca değinmek gerekiyor, çünkü Omicron bazı önlemlere sebep olmadan önce, faiz artırımına en yakın Merkez bankası olarak görülüyordu. Şartlar biraz değişti, aslında şekil değiştirdi desek daha doğru; Omicron varyantına ilişkin endişeler nedeniyle bu toplantıda para politikasında herhangi bir değişiklik beklenmiyor.2021’in son toplantısında bu bakımdan İngiltere Merkez Bankası, faiz spektrumuna çok referans vermeyecektir, biz daha çok beklemede kalmasını öngörüyoruz. Hatta, faizleri sabit tutma kararı konsensüs dahilinde bile, sadece bu aya özgü olarak, verilebilir. 2022’nin başlarında bir faiz aksiyonu için ise, eğer Omicron şartları kötüleştirmeyecekse enflasyona karşı önlem kapsamında, bir hareket düşünebiliriz.
İngiltere TÜFE, BOE anket bazlı enflasyon beklentileri ve BOE faiz oranı… Kaynak: Bloomberg
Omicron değişkeni ve kısıtlama önlemleri… Omicron varyantının ortaya çıkması ve hükümetin kısıtlamaları sıkılaştırma kararı, İngiltere Merkez Bankası'nın bu ay faiz oranlarını yükseltme şansını önemli ölçüde azalttı. Bu nedenle, bu aya özgü olarak Banka’nın genel politika dönüşümünde biraz geri durmasını ve durum değerlendirmesi yapmasını bekleriz. MPC’de faizleri sabit tutma kararı oybirliğiyle alınabilir.
Faiz artış şartları… Ekonomik veri açıklamalarının ortaya koyduğu resim, beklenen bir büyüme performansı ve enflasyon artışını bir arada bulundurmalıdır. Önümüzdeki aylarda faiz artırımının şartlarını oluşturan koşullar, varyant değişkenleri çekince unsuru olmasaydı, Kasım ayında geçerli olan değişkenlerden daha güçlü olacaktı. Nitekim, Omicron, görünüme çok daha fazla belirsizlik ekledi. Politikayı değiştirmeden önce, sonrasında bir geri adım gerekliliği riskine karşı, varyantın ekonomiye etkisine dair daha fazla bilgi edinmek gerekebilir. Bir artış öngörülebilir gelecekte olası, ancak şimdi muhtemelen bir hareket olmayacak.
İngiltere GSYH, servis sektörü büyümesi ve sanayi üretimi… Kaynak: Bloomberg
Sonuç? Aralık toplantısı sıkılaşmada gecikmeyi içerecek, ancak genel stratejide hızlı bir değişim beklemiyoruz. Omicron'un halk sağlığı üzerindeki etkileri kontrol bölgesinde kalırsa, mesela hastanelerin dolması gibi sağlık sistemine ağırlık verecek bir durum olmazsa, önümüzdeki aylarda BOE faiz artırma noktasına doğru hareket edebilir. Güncel durumun kısa bir süre gecikmeye yol açacağını düşünüyoruz, bu da sonuç ve etkileri gözlemlemek amacıyla alakalıdır.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı
