İngiltere Merkez Bankası, faiz oranlarını 2009 mali krizinden bu yana en yüksek seviyeye yükseltti ve ekonominin çift haneli enflasyon baskısı altında küçülme yolunda olduğu konusunda uyardı. %0,75’ten %1'e artış, bankanın dokuz politika yapıcısından altısı tarafından desteklendi ve üçü 50 baz puanlık bir hareket için oy kullandı. 50 bps artış yönünde oy kullanan üyeler, enflasyona karşı daha temkinliler ve artan ücret artışı konusunda endişeliler. İki üye ise daha fazla artış yapılması gerektiğine dair rehberlikten geri adım atmış görünüyor. Banka, İngiltere'nin teknik bir resesyondan kaçınacağını, üretimin bu yılın son çeyreğinde sıkılaşan yaşam standartları nedeniyle %1'e yakın düşeceğini tahmin ediyor. Yıllık GSYİH'nın 2023'te %0,25 oranında daralması bekleniyor.

BOE açıklamasından öne çıkan noktalara bakacak olursak;

Enflasyonun, Birleşik Krallık'ın enerji fiyat üst sınırındaki yaklaşık %40'lık başka bir artış nedeniyle Ekim ayında %10'un üzerine çıkması bekleniyor. (Rusya’nın Ukrayna’yı işgali)

Sonraki iki yılda düşmeden önce, ücret artışı 2022'de %5,75'e yükselerek Şubat görünümünden keskin bir şekilde yüksek olacak.

İşsizlik, 2025 yılına kadar %5,5'e tırmanmadan önce bu yıl düşüyor.

Hane halkı, bu yıl reel harcanabilir gelirde %1,75'lik bir düşüşle karşı karşıya, bu 1964'ten bu yana ikinci en büyük düşüş.

Ekonomi, büyümenin %0,25 gibi zayıf bir oranda olduğu 2024'te durgunlaşmaya devam ediyor. (Enflasyon ve tedarik zincirindeki sorunlar)

Çoğu üye para politikasında bir dereceye kadar daha fazla sıkılaştırmanın önümüzdeki aylarda hala uygun olabileceğine karar verdi.

İngiltere Merkez Bankası, yükselen enflasyonu resesyon riskine karşı dengelemeye çalışırken Mayıs ayında arka arkaya dördüncü faiz artışını gerçekleştirmiş durumda. Fed, faiz oranlarını 50 baz puan artırarak 2000'den bu yana en büyük artışını kaydetti ve önümüzdeki birkaç toplantıda bu hızda yürümeye devam edeceğinin sinyalini verdi. Fed’in faiz artışından bir gün sonra gelen BOE kararına rağmen, Merkez bankasının resesyon riskine karşı daha temkinli hale gelmesi muhtemeldir. Önerilen bazı riskler daha dengeli ve bu yönlendirme bile çok güçlü. Mart ayında, komite bir bütün olarak “para politikasında daha mütevazı bir sıkılaştırmanın uygun olabileceğine” karar vermişti. Ancak şimdilik, BOE agresif bir sıkılaşma yolu izleme konusunda yalnız değil.

 

BOE enflasyon tahmin patikası gösterimi… Kaynak: Bloomberg, Bank of England

 

Bailey, politika yapıcıların enflasyonla mücadele ile resesyondan kaçınma arasında "çok sıkı bir çizgi" üzerinde yürüdüklerini söyledi. BOE, Ukrayna'daki savaşın ekonomiyi sarsan "birbirini takip eden çok büyük şokların" sonuncusu olduğunu da ekledi. Faiz oranlarının 2023 ortasına kadar %2,5'e ulaştığını gösteren bir piyasa eğrisine dayanan tahminler, enflasyonun üç yıl içinde %1,3'e düştüğünü ve finansal krizden bu yana tahmin ufkunda en büyük aşağı yönlü kayıp olduğunu gösterdi. Bunun anlamı, mevcut fiyatlandırmanın çok ileri gittiğidir. %1'de kalan oranlara dayanan bir projeksiyon, aynı noktada sadece %2,16'lık bir enflasyona sahip.

Yetkililer ayrıca, on yıldan fazla bir süre önce başlayan politika için bir kilometre taşı olan niceliksel genişleme kapsamında satın alınan tahvilleri aktif olarak satma sürecini başlatmayı düşüneceklerini söylediler. Hiçbir büyük merkez bankası henüz aktif devlet tahvili satışı gerçekleştirmedi. Şirket tahvili satışları ise Eylül ayında başlayacak. Temel senaryo, politika yapıcıların faaliyet verileri bozuldukça duraklaması yönündedir. Buna ilişkin risk ise, önümüzdeki aylardaki yüksek enflasyon okumalarının, oranların ikinci yarıda yükselmeye devam edeceği konusunda yeterince endişe yaratmasıdır. Dolayısıyla, gelişmiş ülkelerin politika belirleme eşiklerinde en zorlu dengeleme eylemiyle karşı karşıya olmasına sebep oluyor. Sonuç olarak; bazı üyelerin faiz artırımlarında halen 50 bps savunması nedeniyle şahin ayrıntılar içerse de, geleceğe dönük ekonomik daralma/durgunluk çekinceleri açıklamanın dozajını yumuşatıyor ve Merkez bankasının temkinli bir rota izleyeceği rehberliğine yol veriyor.

Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı