Para politikası ve RRR önlemleri… Çin’de kredi büyümesi neredeyse son 20 yılın en düşük seviyesinde seyrediyor. Bu durum Çin hükümetinin ve merkez bankasının zorunlu karşılık oranlarını indirmesi yönündeki hareketlerini ön plana alırken, özellikle Evergrande başta olmak üzere emlak sektörünün içinde bulunduğu durum kredi riskini artırıcı bir etkide bulunmaktadır. PBOC politika odağında son RRR aksiyonları ve aksiyonsuzluklarında da dengeler ve faiz indirimlerinin tek başına yeterliliği konusu odaktadır.
Ekonomik önlemler… Covid önlemleri ekonomiyi işletmeler açısından daha zorlayıcı bir duruma getirdi. Bu durum iç talebi sıkıntılı bir evreye sokacak ve talep eksikliğinde mal ve hizmet satışlarında ciddi durağanlık söz konusu olacağından ekonomi de durgunluk tehdidi altına girecek. Firmaların zorlandığı bir ortamda kredibilite de azalır, dolayısıyla faiz oranlarını indirmek kadar kredilerin geri ödenebilirliği konusunda da destekleyici olunması gerekir. Finansal koşullar gevşeme trendiyken, ekonomik önlemlerde de KOBİ’lere likidite desteği, yeni kredilerde özel sektörün payının artırılması, salgından etkilenenlerin borç ödemelerinin ertelenmesi, konut talebini düşük tutmak için yerel yönetimlerin kredi koşullarını kendileri belirlemesi gibi maddeler var. Ekonomik önlem paketinin bazı maddeleri de pandeminin ilk dönemini hatırlatıyor.
Sonuç? Çin büyümeyi desteklemek için RRR dahil her türlü enstrümanı kullanacak görünüyor. PMI verilerinin gösterdiği momentum ve son Covid önlemlerinin firmaların operasyonel zorluklarını daha da artırması nezdinde kredilere referans teşkil edecek faiz oranlarında indirimlerin devamı düşünülecektir. Çin'in küresel ekonomideki konumu göz önüne alındığında, olumsuz yerel gelişmeler ekonomide dalgalanma etkilerine neden olma eğilimindedir. Tek başına Çin GSYİH büyümesinin yavaşlaması, muhtemelen küresel ekonomik büyüme üzerinde olumsuz etkilere yol açacaktır; bununla birlikte, yavaşlayan bir Çin ekonomisi, gelişmekte olan piyasalarda bulaşmaya neden olabilecektir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
