Lagarde, ülkelerin kriz aracına erişebilmek için belirli kriterlere uymaları gerektiğini söyledi. Buna göre;

Aranacak kriterler:

 AB mali çerçevesine uyum

Ciddi makro ekonomik dengesizliklerin olmaması

Mali sürdürülebilirlik

Sağlam ve sürdürülebilir makroekonomik politikalar

ECB, TPE için piyasa ve aktarım verilerine bakacak.

ECB daha sonra TPE için uygunluk kriterlerini kontrol edecektir.

TPE'nin etkinleştirilmesi ECB hedefiyle orantılı olmalıdır.

ECB, TPE'yi kullanmamayı tercih eder, ancak gerektiğinde kullanmaktan çekinmez.

ECB faiz artırımlarını hızlandırıyor, nihai faiz oranı düzeyini değiştirmeyecek.

TPE kriterlerine bakacak olursak, her ülkenin bu finansal enstrümana erişimi eşit düzeyde olmayacak ve sorunlu ülkelerin özellikle borç kriterlerini sürdürülebilir zemine oturtmaları gerekecek. Bir likidite krizi veya borç krizi konusunda TPE’nin nasıl uygulanacağı konusu birden çok göstergeye bağlı olacak. Anlaşılan şu; TPE öncelikli enstrüman değil ve ECB faiz konusunda sıkılaşmaya devam edecek. Ancak dışsal asimetri etkileri söz konusu olup, özellikle spread’leri etkileyecek parasal aktarım bozukluklarında TPE enstrümanı devreye alınacak. Yani hastalıklı durumlar için geçerli bir kriz aracı olacak.

ECB Eylül ayında ise 50 bps veya daha büyük bir faiz artırımına gidebilir mi? Oldukça belirsiz, kışa doğru enerji sorununun ne boyutta olacağına bakmak gerekiyor. Fazla belirsizlik var. Faizleri hareketin kısa dönemdeki hızına karşı, Lagarde’ın nötr oranların yükselmediğine dair açıklaması dengeleyici.

Kaynak Tera Yatırım / Enver Erkan

Hibya Haber Ajansı