Powell’ın açıklamalarında takip edilen ve öne çıkan ayrıntı faiz artışlarının hızından veya etkilerinden çok faizde son noktanın neresi olduğunun belirsizliğiyle alakalı. Bu da aslında piyasanın swap fiyatlamasının ana tetiklemelerini etkileyebilecek bir olgu ve Aralık’taki tahmin güncellemelerine kadar da muhtemelen terminal faiz oranı konusunda emin olunamayacak.
Powell açıklamalarından öne çıkan noktalara bakacak olursak;
Faiz artışlarının etkilerini izliyoruz, ancak son noktanın ne olduğu konusunda önemli bir belirsizlik var.
Yani özet olarak, Fed’in Aralık toplantısında 50 bps faiz artırma ihtimalinin daha fazla olması, terminal faiz oranının da aşağı geleceği anlamına gelmiyor. Hatta noktaların biraz daha yukarı gitme ihtimali var, bu da 2023’ün ortalarına yakın bir zamanda göreceğimiz maksimum faiz oranının şu anda düşünülenin de üzerinde olabilme ihtimalini ortaya koyuyor. Resesyon spekülasyonlarının 3Ç22 verisi itibariyle rafa kalkmış olması da faiz oranlarındaki kümülatiflik konusunda tedirginlik oluşturacak bir durum. Fed’i tabii ki en çok zorlayacak olan momentum kaybetmeyen enflasyon ve istihdam… Belirsizlik bandının yüksek olması, faiz rehberliğinin fazla aşağı çekilmemesine neden olurken, ekonomik aktivite üzerindeki zarar etkisi ise ılımlı artış patikasında kalmaya zorluyor.
Kaynak: Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
